Communiqués - 2016

Casino a exercé ce jour son option d’achat sur la totalité des 500M€ d’obligations remboursables en actions (« ORA ») émises par Monoprix en décembre 2013, et souscrites par Crédit Agricole CIB.

Casino annonce la réalisation de la cession de Big C Vietnam au groupe Central pour une valeur d’entreprise de 1 milliard d’euros, induisant des multiples 2015 de 1,8x le chiffre d’affaires, 20,4x l’EBITDA et 34,4x l’EBIT.

Les produits de cession à recevoir pour le Groupe s’élèvent à 920 millions d’euros.

Le groupe Central est l’un des principaux conglomérats familiaux thaïlandais, présent dans l’immobilier, les grands magasins, la distribution, l’hôtellerie et la restauration.

Le groupe Casino a réalisé d’importants investissements, depuis plus de 18 ans, pour développer sa filiale Big C au Vietnam, et en faire un leader de la distribution alimentaire. Big C Vietnam comporte un réseau de 43 magasins et 30 galeries commerciales et a réalisé, en 2015, un chiffre d’affaires HT de 586 millions d’euros.

Big C Vietnam a noué des relations étroites avec ses fournisseurs et agriculteurs vietnamiens, ses clients, ses employés et les autorités et communautés locales, qui ont permis le développement du commerce organisé dans le pays.

Le groupe Central en partenariat avec le groupe vietnamien Nguyen Kim poursuivra la stratégie de Big C Vietnam notamment concernant l’approvisionnement en marchandises produites au Vietnam pour les magasins Big C.

Casino poursuit son activité d’approvisionnement en produits alimentaires vietnamiens, qui seront distribués sur les marchés français, brésilien et colombien.

Avec les cessions de ses filiales Big C Thaïlande et Big C Vietnam, le plan de désendettement du Groupe atteint 4,2Mds€.

En France, bonnes performances avec une croissance de +2,9% en organique et de +1,5% en comparable 

• Géant Casino : croissance de +4,0% (comparable et organique) avec des ventes non-alimentaires positives et des gains continus de part de marché
• Leader Price : poursuite de la croissance à +7,2% en organique et +4,5% en comparable et des gains de part de marché
• Performance des autres enseignes du Groupe en ligne avec le T4 2015

En Amérique latine, progression des ventes alimentaires à +8,3% en organique avec une inflexion positive au Brésil (+5,7% au T4 2015)

• Exito (hors Brésil) : poursuite de l’accélération de la croissance avec de bonnes performances dans l’ensemble des pays
• GPA Food : activité en nette amélioration avec une croissance organique de +7,8%
• Via Varejo : repli plus modéré des ventes

E-commerce : progression du volume d’affaires (GMV) de +4,2% à taux de change constant(2)

Après avoir confirmé la notation financière BBB-/Perspective stable le 11 décembre 2015 et engagé un processus de mise à jour de son appréciation du crédit du groupe Casino le 15 janvier 2016, Standard & Poor’s (S&P) a décidé d’abaisser cette notation financière d’un cran à BB+/Perspective Stable.

Le Groupe prend acte de cette décision.

Casino confirme sa guidance d’EBITDA France de 900M€ en 2016 et la poursuite rapide de l’exécution de son plan de désendettement. La réalisation de la cession de la participation du Groupe dans Big C Thaïlande pour 3,1Md€ est imminente. Le processus de cession des activités au Vietnam progresse par ailleurs de façon satisfaisante.

L’abaissement de la notation de crédit du Groupe se traduira par une légère augmentation du coût de sa dette financière obligataire (impact estimé à moins de 20M€ avant impôt en 2016 hors futurs rachats obligataires déjà mentionnés par Casino) et n’a aucun effet sur la liquidité de Casino.  Avant prise en compte du plan de désendettement, Casino disposait à fin 2015 d’une position de trésorerie brute de 1,7Md€ et de 3,9Md€ de lignes de crédit confirmées non tirées, dont la disponibilité est totalement indépendante de la notation de S&P.

Le groupe Casino est également noté par Fitch Ratings qui a confirmé sa notation BBB-/Perspective Stable dans une note parue le 8 février dernier. L’agence y a notamment souligné l’amélioration de la structure financière grâce au plan de désendettement en cours.

Le Groupe réaffirme ses perspectives opérationnelles, axées principalement autour d’une croissance rentable en France et de la consolidation de son leadership en Amérique Latine où le développement de ses activités repose à la fois sur la distribution et l’immobilier commercial.

Chiffre d’affaires consolidé du Groupe de 46,1 Mds€, en progression de + 1,6 % à taux de change constant

• En France :
  • Net redressement de l’activité au S2 2015 et gains de parts de marchés continus chez Géant Casino et Leader Price

• À l’international :
  • Bonnes performances d’Éxito en Colombie, Uruguay et Argentine
  • Au Brésil, bonne tenue de GPA Food et croissance de la part des formats les plus porteurs dans le mix

• E-commerce : croissance continue du volume d’affaires (GMV) de Cnova (+ 16,4 % à taux de change constant en 2015) grâce au développement des marketplaces

ROC Groupe de 1 446 M€, en repli par rapport à 2014

• En France, redressement significatif du ROC au S2 : 390 M€ (+34,1 % par rapport au S2 2014)
• À l’international, marges satisfaisantes en Amérique latine malgré leur repli et stables en Asie
• E-commerce : bonne performance opérationnelle chez Cdiscount et résultat négatif au Brésil

Résultat net normalisé part du Groupe de 412 M€

Réduction sensible de la dette financière de Casino en France* à 6,1 Mds€

Annonce d’un plan de désendettement de l’ordre de 4 Mds€ avec une première étape significative réalisée au premier trimestre 2016. Les produits de cession seront consacrés à la poursuite du désendettement de Casino en France*

Dividende proposé à l’Assemblée Générale inchangé à 3,12€

Mme Anne Hidalgo, Maire de Paris et M. Jean-Charles Naouri, Président-directeur général du groupe Casino ont cosigné le 19 février 2016 à l’Hôtel de Ville une Charte de développement local pour l’Emploi.

La Ville de Paris souhaite favoriser l’entreprenariat et le potentiel économique des entreprises implantées localement, tout en maximisant les retombées en matière d’emploi et de formation pour ses habitants, notamment les plus vulnérables, sur le marché du travail.

Le groupe Casino, acteur historique de la distribution en France est l’un des employeurs privés les plus importants de la capitale avec 10 000 collaborateurs.

Cette Charte, d’une durée de trois ans, précise les actions qui seront menées pour renforcer l’implication de l’entreprise dans la capitale autour de deux axes principaux :

• le développement de l’emploi local et l’appui à l’insertion professionnelle des publics prioritaires,
• le renforcement des relations avec les écoles, les universités et les organismes de formation d’autre part.

Le Groupe bénéficiera pour plus du tiers de ses recrutements à Paris et pour l’ensemble de ses enseignes (Franprix, Leader Price, Leader Price Express, Monoprix, Monop’, Naturalia, Supermarché Casino et Géant Casino) de l’appui des différents dispositifs de la Ville et de ses partenaires.

En favorisant la diversification des modes de recrutement dans le Groupe tout en facilitant l’accès à l’emploi des parisiens dans une logique de proximité, cette charte a l’ambition d’améliorer la qualité de vie au travail.

Ces engagements feront l’objet d’un suivi de mise en œuvre effective au service de l’emploi.

Mesdames, Messieurs,

Suite à l’annonce par S&P d’une mise sous revue de la notation de crédit du groupe vendredi dernier, nous avons reçu un certain nombre de questions de la part des investisseurs et nous aimerions profiter de cette conférence téléphonique pour y répondre d’une manière transparente et efficace.

Cette communication répondra à 11 questions que nous avons reçues et qui nous semblent particulièrement pertinentes.

Il n’y aura pas de session de questions & réponses par la suite.

La première question est la suivante :

1) Qu’est-ce qu’ un « Credit Watch Negative » (mise sous revue négative) ?

• Un « Credit Watch » est un processus formel de mise sous revue de la notation de crédit, dont l’objectif est d’aboutir à une conclusion dans un délai de 90 jours.
• Au cours de ce processus, Casino travaillera activement aux côtés de S&P, comme il l’a toujours fait, afin de discuter en toute transparence de la stratégie du Groupe, de sa confiance en ses perspectives commerciales et en son plan de désendettement.
• A l’issue de la période de mise sous revue, notre notation de crédit pourra être soit maintenue, soit abaissée.
• A ce stade, la notation de crédit de Casino chez S&P est inchangée à BBB-.

La deuxième question est la suivante :

2) D’après vous, quels ont été les éléments déclencheurs du « Credit Watch » ?

• D’après nous, le Credit Watch a été déclenché par les développements récents suivants, qui pourraient avoir un impact sur le profil de crédit de Casino :
  • La mise sous revue par S&P a eu lieu après la publication de notre chiffre d’affaires du T4 2015, dans un contexte de préoccupations croissantes sur la situation macroéconomique des pays émergents et la récession au Brésil
  • Casino a également annoncé la semaine dernière le lancement d’un processus de cession pour ses activités en Thaïlande après avoir reçu des marques d’intérêts fortes
• Indépendamment de la volatilité des marchés à court terme, la notation de crédit d’une société revue par S&P repose généralement sur l’examen du profil de risque opérationnel (« Business Risk Profile ») et financier (« Financial Risk Profile »), qui dépendent de la stratégie et des tendances financières à long terme.

La troisième question est la suivante :

3) Partagez-vous les préoccupations de S&P quant à la situation du Brésil ?

• Pour mémoire, S&P a dégradé la notation de crédit souveraine du Brésil à “sub-Investment Grade” le 9 septembre 2015.
• Comme nous l’avons souligné lors de la publication récente de notre chiffre d’affaires du T4 2015, nos opérations au Brésil continuent à bien performer en distribution alimentaire, avec notamment un gain de parts de marché pour le commerce de gros (« cash and carry »), les supermarchés et les commerces de proximité ; nous sommes confiants en la capacité de GPA à délivrer une bonne performance en 2016.
• Pour les activités non-alimentaires, notre chiffre d’affaires a baissé dans un contexte de détérioration des achats de biens durables par les ménages brésiliens. Néanmoins, nous avons réussi à limiter la baisse du chiffre d’affaires de Via Viarejo au T4 2015 par rapport aux trimestres précédents, grâce à des plans d’actions permettant de garantir un meilleur positionnement prix, particulièrement via la mise en place de promotions plus efficaces.
• Tout comme en 2015, notre priorité pour 2016 est de maintenir un cashflow opérationnel positif pour toutes nos activités brésiliennes.

Un service de réécoute est disponible 2h après le call au numéro suivant : +33 1 72 00 15 00 suivi du code pin : 298677#