Communiqués - Finance

Casino annonce avoir lancé ce matin une offre de rachat obligataire portant sur les souches de maturité janvier 2023, février 2025 et août 2026.

Le montant indicatif de cette opération est de 500 millions d’euros au total.

Les résultats seront annoncés lundi 13 juin prochain.

Cette opération permettra au Groupe de réduire sa dette brute et son coût d’endettement financier dès 2016.

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En vertu de l’article 12 du contrat de liquidité AMAFI signé le 11 février 2005, et amendé de temps à autre, entre la société Rothschild & Cie Banque et la société Casino, Guichard-Perrachon, la société Casino, Guichard-Perrachon a décidé de procéder à un retrait partiel des moyens affectés au contrat de 120.000 titres en date du 23 mai 2016, afin de procéder à leur annulation.

Suite à un avenant, le 13 mai 2016, au contrat de liquidité AMAFI du 11 février 2005 entre la société Rothschild & Cie Banque et la société Casino, Guichard-Perrachon, et en vertu de l’article 12 du contrat, la société Casino, Guichard-Perrachon a décidé de procéder ce jour à un retrait partiel des moyens affectés au contrat de 580.000 titres, afin de procéder à leur annulation.

Casino a exercé ce jour son option d’achat sur la totalité des 500M€ d’obligations remboursables en actions (« ORA ») émises par Monoprix en décembre 2013, et souscrites par Crédit Agricole CIB.

En France, bonnes performances avec une croissance de +2,9% en organique et de +1,5% en comparable 

• Géant Casino : croissance de +4,0% (comparable et organique) avec des ventes non-alimentaires positives et des gains continus de part de marché
• Leader Price : poursuite de la croissance à +7,2% en organique et +4,5% en comparable et des gains de part de marché
• Performance des autres enseignes du Groupe en ligne avec le T4 2015

En Amérique latine, progression des ventes alimentaires à +8,3% en organique avec une inflexion positive au Brésil (+5,7% au T4 2015)

• Exito (hors Brésil) : poursuite de l’accélération de la croissance avec de bonnes performances dans l’ensemble des pays
• GPA Food : activité en nette amélioration avec une croissance organique de +7,8%
• Via Varejo : repli plus modéré des ventes

E-commerce : progression du volume d’affaires (GMV) de +4,2% à taux de change constant(2)

Après avoir confirmé la notation financière BBB-/Perspective stable le 11 décembre 2015 et engagé un processus de mise à jour de son appréciation du crédit du groupe Casino le 15 janvier 2016, Standard & Poor’s (S&P) a décidé d’abaisser cette notation financière d’un cran à BB+/Perspective Stable.

Le Groupe prend acte de cette décision.

Casino confirme sa guidance d’EBITDA France de 900M€ en 2016 et la poursuite rapide de l’exécution de son plan de désendettement. La réalisation de la cession de la participation du Groupe dans Big C Thaïlande pour 3,1Md€ est imminente. Le processus de cession des activités au Vietnam progresse par ailleurs de façon satisfaisante.

L’abaissement de la notation de crédit du Groupe se traduira par une légère augmentation du coût de sa dette financière obligataire (impact estimé à moins de 20M€ avant impôt en 2016 hors futurs rachats obligataires déjà mentionnés par Casino) et n’a aucun effet sur la liquidité de Casino.  Avant prise en compte du plan de désendettement, Casino disposait à fin 2015 d’une position de trésorerie brute de 1,7Md€ et de 3,9Md€ de lignes de crédit confirmées non tirées, dont la disponibilité est totalement indépendante de la notation de S&P.

Le groupe Casino est également noté par Fitch Ratings qui a confirmé sa notation BBB-/Perspective Stable dans une note parue le 8 février dernier. L’agence y a notamment souligné l’amélioration de la structure financière grâce au plan de désendettement en cours.

Le Groupe réaffirme ses perspectives opérationnelles, axées principalement autour d’une croissance rentable en France et de la consolidation de son leadership en Amérique Latine où le développement de ses activités repose à la fois sur la distribution et l’immobilier commercial.

Chiffre d’affaires consolidé du Groupe de 46,1 Mds€, en progression de + 1,6 % à taux de change constant

• En France :
  • Net redressement de l’activité au S2 2015 et gains de parts de marchés continus chez Géant Casino et Leader Price

• À l’international :
  • Bonnes performances d’Éxito en Colombie, Uruguay et Argentine
  • Au Brésil, bonne tenue de GPA Food et croissance de la part des formats les plus porteurs dans le mix

• E-commerce : croissance continue du volume d’affaires (GMV) de Cnova (+ 16,4 % à taux de change constant en 2015) grâce au développement des marketplaces

ROC Groupe de 1 446 M€, en repli par rapport à 2014

• En France, redressement significatif du ROC au S2 : 390 M€ (+34,1 % par rapport au S2 2014)
• À l’international, marges satisfaisantes en Amérique latine malgré leur repli et stables en Asie
• E-commerce : bonne performance opérationnelle chez Cdiscount et résultat négatif au Brésil

Résultat net normalisé part du Groupe de 412 M€

Réduction sensible de la dette financière de Casino en France* à 6,1 Mds€

Annonce d’un plan de désendettement de l’ordre de 4 Mds€ avec une première étape significative réalisée au premier trimestre 2016. Les produits de cession seront consacrés à la poursuite du désendettement de Casino en France*

Dividende proposé à l’Assemblée Générale inchangé à 3,12€

Mesdames, Messieurs,

Suite à l’annonce par S&P d’une mise sous revue de la notation de crédit du groupe vendredi dernier, nous avons reçu un certain nombre de questions de la part des investisseurs et nous aimerions profiter de cette conférence téléphonique pour y répondre d’une manière transparente et efficace.

Cette communication répondra à 11 questions que nous avons reçues et qui nous semblent particulièrement pertinentes.

Il n’y aura pas de session de questions & réponses par la suite.

La première question est la suivante :

1) Qu’est-ce qu’ un « Credit Watch Negative » (mise sous revue négative) ?

• Un « Credit Watch » est un processus formel de mise sous revue de la notation de crédit, dont l’objectif est d’aboutir à une conclusion dans un délai de 90 jours.
• Au cours de ce processus, Casino travaillera activement aux côtés de S&P, comme il l’a toujours fait, afin de discuter en toute transparence de la stratégie du Groupe, de sa confiance en ses perspectives commerciales et en son plan de désendettement.
• A l’issue de la période de mise sous revue, notre notation de crédit pourra être soit maintenue, soit abaissée.
• A ce stade, la notation de crédit de Casino chez S&P est inchangée à BBB-.

La deuxième question est la suivante :

2) D’après vous, quels ont été les éléments déclencheurs du « Credit Watch » ?

• D’après nous, le Credit Watch a été déclenché par les développements récents suivants, qui pourraient avoir un impact sur le profil de crédit de Casino :
  • La mise sous revue par S&P a eu lieu après la publication de notre chiffre d’affaires du T4 2015, dans un contexte de préoccupations croissantes sur la situation macroéconomique des pays émergents et la récession au Brésil
  • Casino a également annoncé la semaine dernière le lancement d’un processus de cession pour ses activités en Thaïlande après avoir reçu des marques d’intérêts fortes
• Indépendamment de la volatilité des marchés à court terme, la notation de crédit d’une société revue par S&P repose généralement sur l’examen du profil de risque opérationnel (« Business Risk Profile ») et financier (« Financial Risk Profile »), qui dépendent de la stratégie et des tendances financières à long terme.

La troisième question est la suivante :

3) Partagez-vous les préoccupations de S&P quant à la situation du Brésil ?

• Pour mémoire, S&P a dégradé la notation de crédit souveraine du Brésil à “sub-Investment Grade” le 9 septembre 2015.
• Comme nous l’avons souligné lors de la publication récente de notre chiffre d’affaires du T4 2015, nos opérations au Brésil continuent à bien performer en distribution alimentaire, avec notamment un gain de parts de marché pour le commerce de gros (« cash and carry »), les supermarchés et les commerces de proximité ; nous sommes confiants en la capacité de GPA à délivrer une bonne performance en 2016.
• Pour les activités non-alimentaires, notre chiffre d’affaires a baissé dans un contexte de détérioration des achats de biens durables par les ménages brésiliens. Néanmoins, nous avons réussi à limiter la baisse du chiffre d’affaires de Via Viarejo au T4 2015 par rapport aux trimestres précédents, grâce à des plans d’actions permettant de garantir un meilleur positionnement prix, particulièrement via la mise en place de promotions plus efficaces.
• Tout comme en 2015, notre priorité pour 2016 est de maintenir un cashflow opérationnel positif pour toutes nos activités brésiliennes.

Un service de réécoute est disponible 2h après le call au numéro suivant : +33 1 72 00 15 00 suivi du code pin : 298677#